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發布時間：2020-10-15 03:42:49 作者：學術小編 來源：m.jyydt.com.cn
【價值派】今天仿佛遇到了黑天鵝事件，多道消息報道信維通訊被剔除蘋果產業鏈，最低跌出15%，秀出大長腿，考慮風險，早上開盤跌7%賣出，轉入立訊精密，加倉歌爾股份，相信蘋果產業鏈，理由見前兩篇，倉位，還是堅持滿倉跑，業績說話。
說說伊利股份吧。（1）與競爭對手利潤訴求高度一致，利潤率提升可期：蒙牛提出下半年經營利潤率提升0.3%-0.5%指引，伊利也提出同樣的訴求。我們翻看伊利的報表，去年伊利有接近210億的銷售費用，銷售費用占比高達23.33%，伊利和蒙牛將進入提效時期而非內耗費用。如果按照平均行業18-20%的消費費用投放的話，按照2020千億銷售額，騰挪接近30-50億利潤【目前扣非凈利潤才62億】，當然為了進一步提高市場份額，未必會按照行業平均水平縮減成這個規模，但是體量在這，預期在這。
（2）渠道先發優勢，前期投入的渠道費用進入收獲期：根據凱度數據，截至2019年12月底，公司常溫液態類乳品的市場滲透率為 84.3%，同比增2pct，所服務的線下液態奶終端網點已達 191 萬家。渠道為王，但是還有空間，低于農夫山泉，但是遠高于蒙牛。
（3）媒介挑選爆款眼光：近年來伊利贊助熱門綜藝中不乏有收視率居首的《奔跑吧兄弟》、《歌手》以及2020年火爆的《乘風破浪的姐姐》。根據凱度發布的《2020亞洲品牌足跡報告》，伊利2019年品牌滲透率91.6%、消費者觸及數13億、消費者購買頻次7.9次，位列中國市場消費者選擇最多的品牌榜首。
（4）管理層優秀，狼性文化，管理層持股9.05%，公司推出股權激勵計劃，深度綁定管理層。
（5）技術面上，突破18年以來盤整的區間，股價滯漲，有補漲的需求。
